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在刚刚过去的休赛期，失去了梅西的巴萨无疑是这个夏天最大的输家，但随着西甲联赛在过去一周公布了21-22赛季各俱乐部的工资帽，人们惊讶地发现，巴萨面临的财务危机比球迷预想的还要严重。
巴萨的工资帽已经降至9790万欧元，不仅远远落后于皇马（7.392亿欧元），也低于塞维利亚（2.004亿欧元）、马竞（1.716亿欧元）、比利亚雷亚尔（1.593亿欧元）、皇马（1.613亿欧元）、皇家社会（1.277亿欧元）和毕尔巴鄂（1.118亿欧元），后者在整个西甲联赛中只能排第七位。
不得不说，巴萨未来的麻烦或许才刚刚开始。
文/Jule
特许金融分析师 (CFA) 注册会计师
近日，西甲联赛公布了根据夏季转会情况计算出的21/22赛季各队初始球队成本限额（Squad Cost Limit，缩写为SCL），也就是众所周知的“工资帽”。
皇马的球队支出限额是西甲最高的，达到7.39亿欧元，甚至比疫情前的水平还要高。相比之下，巴萨的支出限额仅为9800万欧元，位列西甲第七，两年内缩减了85%西甲联赛皇马，比传闻中的2018年夏季转会费还要低，甚至低于2017年的1.6亿欧元，让人瞠目结舌。
21/22 赛季西甲和西乙俱乐部球队支出上限
“工资帽”到底是什么？这个词不太准确，西甲球队支出限额除了工资，还包括球员注册权摊销，也就是把球员的转会费按照合同期限分摊到每一年，以抵消利润。
关于工资帽的计算方法，我在之前的讨论中已经详细介绍过，这里就不再赘述。需要强调的是，中国媒体流传的“工资帽是收入的70%”的说法是错误的。工资帽不是按比例计算的，数字不能直接用乘法得到，而要根据俱乐部的收支、现金流、还债计划等多重因素计算得出。
人们现在最大的疑问是，巴萨的工资帽为什么这么低？皇马的工资帽为什么这么高？两大俱乐部的工资帽怎么会相差6.41亿欧元？
西甲工资帽计算不完全简述
巴萨工资帽的大幅下滑早有伏笔，19/20赛季球队的球员花销上限为6.56亿，一个赛季后缩减一半至3.47亿。巴托梅乌军国主义的恶果在疫情之后充分暴露，球队营收依然位居足坛前列，但负债高企，现金流缺口过大，不得不削减运营支出。
但如今，在足球经济复苏之际，巴萨的工资帽却进一步下降了3/4。这是为什么呢？我上次分析说，按照常规计算逻辑，巴萨新赛季的预算收入为7.65亿欧元，已经启动融资计划补充现金流，如果一切顺利，工资帽不会降到“离谱”的水平。
不过西甲CEO何塞·格拉接受采访的解释让人幡然醒悟西甲联赛皇马，巴萨新赛季大幅缩水工资帽，对本赛季来说并非灾难，根据9月份公布的上赛季财务报表，红蓝军团巨亏4.81亿欧元，比新管理层当初预计的2亿欧元还多了2亿，上赛季的球队开支上限肯定被超支了，这笔账不能算西甲联赛皇马，超支的部分需要从今年的工资帽里扣除。
巴塞罗那 21/22 赛季主要财务指标
从这个角度来看，巴塞罗那已经被认为拥有强劲的财务状况，因为它仍然有 9800 万欧元来满足本赛季的支出上限。
不过，巴萨19/20赛季的工资和注册权摊销分别为4.43亿和1.74亿欧元，合计6.17亿欧元。再加上球队上赛季总支出高达11.36亿欧元，想必阵容开支并没有下降多少。夏天梅西、格列兹曼“自裁”，皮克等人带头降薪，想要将球队开支缩减到帽檐内，依然是不可能完成的任务。
格拉透露，巴萨今年的球队支出很可能会高于西甲给出的上限，超出的部分将继续压缩下赛季的工资帽。
西甲二把手格拉回答外界质疑
值得一提的是，21/22赛季惨淡的财务成绩其实是拉波尔塔的球队故意“大洗牌”，如今巴托梅乌卸任，倒不如把能算出来的损失都算上，为未来留下一个干净的基础。
据《每日体育报》报道，拉波尔塔的球队已经对库蒂尼奥、乌姆蒂蒂、皮亚尼奇等5名球员的注册权计提了高达1.41亿欧元的减值损失。以蒂尼奥为例，如果将近6000万的注册权净值减记为零，巴萨就不必在合同最后两年每年计提约2900万的摊销，一旦出售，收到的转会费将全额计入当年的会计收益。
截至19/20赛季结束，巴萨球员注册权净值近6亿欧元，减值摊销节省的金额几乎无法帮助巴萨满足本赛季的工资帽要求。
拉波尔塔举起五根手指，代表五次注册权受损？
而梅科斯这边的情况就好多了，在两年的怯懦表现之后，阴云终于散去，人们原本以为皇马本赛季的境况会有所好转，却没想到他们的工资帽竟然这么高。
根据西甲财经记者罗伯托·巴约纳的解释，银河战舰在7.39亿欧元的球队支出上限中，还有2.92亿欧元可用，当俱乐部的财务状况“非常好”时，可以申请将前几年未动用的资金延长一年，将用掉的支出金额加到今年的工资帽中。
疫情爆发前的九年里，皇马年均净利润3300万欧元，无论是欧冠三连冠，还是四大联赛无缘冠军，皇马财政上总是绰绰有余。在欧洲豪门遭遇几千万到几亿的损失时，白军却通过转会、降薪等手段维持收支平衡，风险对冲能力可见一斑。
已公布20/21财年净利润的俱乐部统计
皇马今年选择提高支出上限，原因大家都知道，就算今年不用，只要运营稳定，下赛季额度还是有的，只要皇马愿意出钱，政策就开绿灯，这艘购买力一流银河战舰，即将卷土重来。
记得19/20年报里，皇马21/22赛季的预算是亏损7000万欧元，现在却实现了盈亏平衡；而巴萨原本的预算是盈亏平衡的，现在却亏损了4.81亿，一个有余地，一个则透支，现在两队的情况都还算不错。
弗洛伦蒂诺以19亿美元的净资产位列2021年西班牙福布斯富豪榜第10位，数十年商界历练的他嗅觉敏锐，最难能可贵的是，在他稳定的管理下，银河战舰保持了一贯的战略。而政客轮番做秀的红蓝军团就没有那么幸运了，当年联手抵制CVC投资西甲提高工资帽的两兄弟境遇截然不同。
